El Seguro de Vida Universal como Complemento del Ingreso de Jubilación

El seguro de Vida Universal (una póliza de vida permanente que combina un beneficio por fallecimiento con una cuenta de acumulación de valor en efectivo) se analiza más comúnmente en el contexto de la provisión vitalicia del beneficio por fallecimiento y la planificación patrimonial. Con menor frecuencia se considera —pero con gran relevancia práctica para las personas con movilidad internacional— el papel que puede desempeñar la cuenta de acumulación de la póliza como fuente complementaria de ingresos de jubilación.

Para los expatriados y los profesionales globalmente móviles que han vivido y trabajado en múltiples jurisdicciones, la acumulación de pensión convencional puede resultar fragmentada e ineficiente. Las lagunas en las contribuciones a la pensión, las restricciones para transferir pensiones internacionalmente y la complejidad de acceder a pensiones de varios países pueden dejar incierta la financiación de la jubilación. Una póliza de Vida Universal, contratada en una jurisdicción estable y con aportaciones a lo largo de los años laborales, puede servir como un complemento flexible, portátil y potencialmente eficiente en materia fiscal al ingreso de pensión.

Cómo funciona la acumulación en la Vida Universal

Una póliza de Vida Universal tiene dos componentes: un elemento de protección (el beneficio por fallecimiento) y una cuenta de acumulación. Las primas pagadas a la póliza —tras la deducción de los cargos de la aseguradora por costo del seguro y administración— se acreditan a la cuenta de acumulación. El saldo devenga una tasa de interés declarada o, en los productos de UL indexados o variables, un rendimiento vinculado al desempeño del mercado.

Con el tiempo, la cuenta de acumulación puede crecer de forma considerable, particularmente en el caso de pólizas financiadas de manera constante durante 20 o 30 años. Este valor en efectivo es accesible para el tomador de la póliza durante su vida, sujeto a los términos de la póliza, a través de dos mecanismos principales: los préstamos de póliza y los rescates parciales.

A diferencia de una pensión convencional, normalmente no existe una edad de jubilación obligatoria ni una edad mínima de acceso (aunque pólizas específicas pueden tener sus propios términos). El acceso queda a discreción del tomador de la póliza, lo que la hace más flexible que muchas estructuras de pensión para las personas con movilidad internacional que pueden jubilarse en un país distinto de aquel en el que trabajaron.

Préstamos de póliza: el mecanismo de acceso preferido en la jubilación

El mecanismo de acceso más utilizado en la jubilación es el préstamo de póliza. El tomador de la póliza toma un préstamo contra el valor en efectivo de la póliza, utilizando la propia póliza como garantía. El préstamo no es un retiro: es una deuda, y esta distinción tiene implicaciones importantes.

Sin impuesto al recibirlo. Dado que un préstamo de póliza es una deuda y no un ingreso, generalmente no está sujeto al impuesto sobre la renta en el momento de recibirlo en la mayoría de las jurisdicciones. Para los tomadores de póliza residentes en el Reino Unido, la interacción con la legislación sobre hechos gravables requiere asesoramiento especializado, pero en muchas de las jurisdicciones donde suelen utilizarse las pólizas UL internacionales, los préstamos se tratan como no gravables.

Acumulación continua. El valor en efectivo de la cuenta de acumulación sigue creciendo incluso mientras hay préstamos pendientes. El préstamo se financia, en la práctica, con el crecimiento continuo de la cuenta, siempre que el valor de la cuenta siga superando el saldo pendiente del préstamo.

Sin obligación de reembolso. A diferencia de un préstamo comercial, los préstamos de póliza no requieren pagos programados. El interés acumulado puede pagarse o dejarse que se sume al saldo pendiente del préstamo. El préstamo pendiente se deduce en última instancia del beneficio por fallecimiento o del producto del rescate. Si no se paga, este interés se capitaliza a lo largo del periodo de jubilación de la misma forma que lo hace cualquier deuda impaga: el saldo pendiente crece incluso si no se toman más préstamos, simplemente por la acumulación de interés sobre interés. Un jubilado que utiliza préstamos de póliza como fuente de ingresos a largo plazo debería revisar periódicamente el saldo del préstamo frente a la cuenta de acumulación, y no solo en el momento en que se toma cada nuevo préstamo, ya que una póliza que a los 65 años parecía cómodamente financiada puede verse muy diferente después de quince o veinte años de interés de préstamo capitalizado.

El beneficio por fallecimiento se mantiene vigente. Siempre que el préstamo pendiente no supere el valor de rescate, la póliza permanece en vigor y el beneficio por fallecimiento sigue siendo pagadero, reducido por el préstamo pendiente, pero presente.

Este mecanismo convierte a los préstamos de póliza en una herramienta poderosa de ingresos para la jubilación: el tomador de la póliza recibe un ingreso regular, mantiene un beneficio por fallecimiento con fines patrimoniales y (en muchas jurisdicciones) difiere o evita el impuesto sobre la renta de los retiros.

Retiros estructurados y rescates parciales

Cuando los préstamos de póliza no están disponibles, no son apropiados, o cuando el tomador de la póliza desea reducir el total de pasivos de la póliza, los rescates parciales son una alternativa.

Un rescate parcial reduce de forma permanente el valor en efectivo acumulado y el beneficio por fallecimiento. Puede generar una ganancia por hecho gravable en las jurisdicciones donde la póliza está sujeta a estas normas —en particular cuando el tomador de la póliza reside en el Reino Unido— y las consecuencias fiscales deben modelarse antes de realizar cualquier rescate parcial significativo.

Las estrategias de retiro estructurado —realizar rescates parciales regulares por debajo del umbral a partir del cual se genera un hecho gravable— pueden diseñarse para extraer ingresos de forma eficiente a lo largo del tiempo. Para los tomadores de póliza del Reino Unido, una estrategia de retiro construida en torno a la asignación de retiro anual del cinco por ciento es un enfoque habitual: HMRC (la autoridad fiscal británica) permite retirar hasta el 5% del total de primas pagadas en cada año de póliza, de forma acumulativa, sin que se genere un hecho gravable inmediato, y la asignación no utilizada de años anteriores se traslada a años posteriores. Esto convierte el momento de los retiros en la jubilación en una cuestión de planificación en sí misma: un tomador de póliza que no ha utilizado la asignación en años anteriores acumula una capacidad no utilizada que puede emplearse más adelante sin generar una ganancia gravable, lo cual resulta útil para suavizar el ingreso en los años en que otros ingresos son más elevados. La interacción con el alivio fiscal por fraccionamiento (top-slicing relief), el estatus de domicilio y la jurisdicción de la póliza requiere asesoramiento individual.

El piso del beneficio por fallecimiento en la jubilación

Una de las diferencias estructurales entre una póliza de Vida Universal y un vehículo de ahorro convencional es el beneficio mínimo garantizado por fallecimiento. La mayoría de las pólizas UL mantienen un beneficio mínimo por fallecimiento independientemente de la posición del valor en efectivo, siempre que las primas o los reembolsos de préstamo sean suficientes para sostener la póliza.

Para los clientes que desean conservar un patrimonio significativo para sus beneficiarios —hijos o nietos, por ejemplo—, el piso del beneficio por fallecimiento es una característica que las cuentas de ahorro o inversión convencionales no replican. Incluso en la jubilación, cuando la preocupación financiera principal ha pasado de la protección al ingreso, el beneficio por fallecimiento puede seguir cumpliendo una función de planificación patrimonial.

El beneficio por fallecimiento debe supervisarse durante toda la jubilación, particularmente cuando se están utilizando préstamos de póliza. A medida que crece el préstamo pendiente, el beneficio neto por fallecimiento (beneficio por fallecimiento menos préstamo pendiente) disminuye. Si el objetivo es preservar una herencia mínima, la estrategia de préstamo debe diseñarse teniendo en cuenta ese piso.

Existe un segundo mecanismo, menos visible, que opera junto con el saldo del préstamo: la póliza continúa deduciendo mensualmente un cargo por costo del seguro de la cuenta de acumulación mientras permanezca en vigor, calculado sobre el monto neto en riesgo (a grandes rasgos, el beneficio por fallecimiento menos el valor en efectivo vigente) y la edad alcanzada del asegurado. Dado que ese cargo aumenta cada año que el tomador de la póliza sigue con vida, y aumenta más rápido en las décadas posteriores, un jubilado que toma préstamos de la cuenta está agotando el mismo fondo de valor en efectivo que financia un cargo de mortalidad cada vez más costoso; consulte nuestra guía sobre el seguro de Vida Universal para expatriados para conocer cómo se calcula el costo del seguro. Este es el mecanismo detrás del riesgo de caducidad en edades avanzadas: una póliza que ha absorbido cómodamente tanto el interés de los préstamos como el aumento de los cargos por costo del seguro durante veinte años puede deteriorarse rápidamente en sus últimos años, razón por la cual las ilustraciones periódicas de la póliza en vigor se vuelven cada vez más, y no menos, importantes a medida que el tomador de la póliza envejece.

Uso de la UL junto con el ingreso de pensión

Una póliza de Vida Universal utilizada como complemento de la jubilación funciona de forma más eficaz en conjunto con otras fuentes de ingresos de jubilación, y no como sustituto de ellas. Las funciones complementarias son:

El ingreso de pensión proporciona la base. El ingreso de pensión —ya provenga de un esquema de beneficio definido, pensiones personales, derechos de pensión estatal o derechos de pensión extranjeros— proporciona un ingreso regular y predecible y normalmente se beneficia de un tratamiento fiscal que reduce la carga general sobre el ingreso de jubilación.

La UL proporciona flexibilidad y acceso complementario. Se puede acceder a la póliza UL cuando se necesita ingreso adicional: en años de mayor gasto, para costos puntuales importantes como la compra de una propiedad o inversiones empresariales, o durante periodos de tipos de cambio desfavorables para el ingreso de pensión.

La UL preserva un patrimonio. Cuando el ingreso de pensión cubre adecuadamente los costos de vida, la póliza UL puede dejarse acumulando, con el beneficio por fallecimiento disponible para fines de planificación patrimonial.

Para los jubilados con movilidad internacional, la combinación de una póliza UL portátil e independiente de la jurisdicción con derechos de pensión fragmentados de varios países proporciona una flexibilidad total mayor que cualquiera de las dos opciones por separado.

Consideraciones sobre la divisa

Las pólizas UL internacionales normalmente están denominadas en dólares estadounidenses, libras esterlinas o euros. Para un jubilado cuyo gasto principal se realiza en una divisa distinta —por ejemplo, un ciudadano británico que se jubila en España, con gastos en euros pero una póliza denominada en libras esterlinas—, los movimientos del tipo de cambio afectan el ingreso real derivado de los retiros de la póliza.

Gestionar este riesgo a lo largo de un horizonte de jubilación prolongado requiere considerarlo en el momento de diseñar la póliza. Cuando sea posible, denominar la póliza en la divisa del gasto principal previsto en la jubilación reduce el riesgo cambiario a largo plazo. Cuando esto no sea posible, mantener una base de activos diversificada con cierta cobertura cambiaria es una alternativa práctica.

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Lo anterior tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero, fiscal o de inversión. Las pólizas de seguro de Vida Universal son productos complejos y su adecuación depende de las circunstancias individuales, la residencia fiscal, el domicilio y los términos específicos de la póliza. El valor de los beneficios depende del desempeño de la póliza subyacente y de la solvencia continua de la aseguradora emisora. Las pólizas pueden disminuir de valor. Debe buscar asesoramiento financiero y fiscal independiente antes de utilizar una póliza de seguro de vida como vehículo de ingresos de jubilación.

Cómo puede ayudar Global Investments

Global Investments cuenta con más de 32 años de experiencia asesorando a personas con movilidad internacional en la planificación de ingresos de jubilación, incluido el papel que pueden desempeñar las pólizas de Vida Universal como complemento portátil y flexible a una provisión de pensión fragmentada. Nuestros asesores comprenden tanto las consideraciones fiscales como la mecánica de los productos en múltiples jurisdicciones.

Contáctenos para hablar sobre cómo una póliza de Vida Universal encaja dentro de su estrategia de ingresos de jubilación.